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A股历次大底数据告诉你A股真的接近底部是

发布时间:2019-03-06 19:41:18

一个寻常的开盘日,广州跑马场附近的一家小券商营业部内格外地冷清,办业务的客户甚至还不及工作人员多。

现在行情不好,大家都没有心思炒股, 营业部负责人邓杰无奈地说道, 不止我们一家,今年多数券商营业部都很萧条。

今年一月底以来,A股便拉开了全线重挫的序幕,9月13日,五大主要指数中,深圳成指,中小板指,创业板中均创近四年半以来的新低,沪指也离2016年的2638点仅有一步之遥。

股民李先生透露,自己群中几个原来很活跃的投资者近都已经是偃旗息鼓了,不少人甚至宣布退出股市。

邓杰告诉界面每当市场行情不好的时候,大家就会很郁闷,仅从市场情绪角度考虑,如今的情形已经与前几次A股底部的时候不相上下。

目前A股已经有超过250只个股的股价跌破净资产,数量远超A股历次大底之时。从占比方面看,虽然尚不及2005和2008年大底时,但是目前破净股在全部A股中所占的比例也已经高出了市场上次大底即2013年6月25日时对应的数值。

数据来源:界面研究部、wind

近几个月来,上市公司回购金额同样呈现出了爆发式的增长。2013年4、5月A股的回购金额有显著增长,随后市场在6月下旬运行至部,而今年7月和8月A股回购金额明显猛增至阶段高位。

市场情绪向冰点逼近

股市是一个资金博弈的场所,只有更多的人愿意将资金投入其中才有可能推动大盘逐步转熊为牛,因此,市场情绪是影响股市走向重要的因素之一。

邓杰表示近三年市场整体的资金出逃效应十分明显,特别是今年以来自己熟悉的不少客户都在不同程度上降低了仓位, 有的甚至直接空仓 。

北京大道兴业投资的投资总监黄华艳则透露现在私募的总体仓位偏低,很多小型私募也就半仓或者两三成的仓位,自己接触的个人投资者则基本上都持 等等看 的态度。近上证的成交额一直在千亿附近徘徊,相较于7月下旬时已经萎缩了一半左右,单就这点看也表明市场是处于一个冰点了。

界面统计了近年来两市成交额方面的变化情况,由下图可见,自2015年6月创下峰值之后,两市成交总额一度出现断崖式下跌,2016年之后就一直处于低位震荡状态。

今年以来两市成交总额总体下行趋势明显,其中2月份为6.41万亿元,仅为 2015年6月峰值时的18%,9月份以来的数值更是缩减到2.95万亿元。

不仅如此,作为风险偏好较高的一股资金,但凡市场有机会总有游资愿意参与其中,而专研游资的老黄指出近几个月,A股不少知名游资的操作频次也在大幅下行, 连游资都不愿意操作了,可以说市场上还愿意出手的投资者真的不多了。

A股账户新增开户数向来被认为是反映市场情绪的一大指标。界面对比了2003年以来上证所A股账户新增开户数与同期沪指走势的变化情况:

自2015年股市大调整以来,上证所A股新增开户数量则是不断地波动下行,目前已经徘徊在了100万户左右,这在一定程度上说明,近几年A股整体的市场情绪确实已经下降了不少,目前新增资金入市的意愿明显低迷。

邓杰则补充表示,这还是在一人多户政策实施以后,实际上新增的股民数量要远远少于新增开户数,而且其中不乏大量的 僵尸户 。

不过,当前上证所A股账户新增开户数在数值上仍然远远高于A股前两次大底之时,

A股历次大底数据告诉你A股真的接近底部是

并且尚未出现明显的长时间增长停滞的情况。

深圳易联达资产基金经理刘斌表示,虽说目前A股相关的从业者普遍情绪低迷,指数也在近期创下了阶段新低,但按照以往的情况来看,只有当大部分投资者交易意愿长时间极度低迷的时候,市场才会真正完成筑底,开始反弹。

低价股数量和占比方面也反映出类似的情形,由下图可以看出,9月18日A股共有29只个股收盘价在2元以下,占上市个股总数的0.85%,这一数字已经远远低于上一轮大熊市部时所创下的数值。

利好政策开始加码

从以往历次大底的情况来看,往往是政策底先行,然后估值底、股价底跟随,回归于经济底。近期财政部、央行等管理层的一系列举措被不少投资者一致认为是政策底显现的信号。

广州珠江新城一位私募基金的负责人认为,从近期的政策导向上判断,目前A股的政策底已经逐步确立,所以市场再往下跌的空间十分有限,由于公司倾向于逆向投资,目前已经在逐步考虑加仓布局。

会卓金融研究所所长余岳桐同样指出目前市场政策底已经逐步明朗,但是从历史的经验看,每一次政策底的出台距离市场底都还是有一定距离的。

余岳桐表示史上强度的救市行为出现在2008年9月18日,被视为当时的市场底,但短暂反弹后股指又恢复杀跌并于当年11月到达历史低点(市场底)1664点,这一位置低于政策底7.6%。

估值有待进一步着底

当然,股市本身显现出的诸多特征更为引人关注,而这也成为多数投资者进行投资决策重要的参考指标之一。

明显的一点体现在股价跌幅上,股民赵先生表示,从去年开始就有不少个股股价陆续跌破了前期低点,今年这一现象更为明显,按理说跌了那么多也应该有所反弹了,自己因此几次决定抄底杀入,可是之前都以失败告终。

事实上,除了股价之外,将估值水平作为判断股市整体运行阶段的首要参考指标之一更加被多数机构投资者所认可。

一位私募人士表示,股价数值有高有低,这与很多因素相关,更重要的是市场整体的估值水平是否到了底部,这才是判断市场牛熊更重要的因素。

界面在采访过程中了解到目前有很多投资者都认为市场估值已经到达了底部。

基岩资本的执行副总裁岑赛铟表示目前A股哪怕还不是估值底,也肯定是很接近底了,这对于长线投资者、左侧交易者应该是令人振奋的时候,可以开始行动了,公司也准备在四季度推出A股产品。

卓铸投资董事长王卓也坦言现在A股市场整体的估值水平对公司来说实际上已经是非常具有吸引力了。近段时间以来,公司一直都在加仓,目前基本上处在 把子弹都已经差不多打光了 的状态

所谓 巴菲特市值定量分析指标 即用总市值除以GDP,资料显示,若该数据在70%~80%之间,则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。

数据显示,目前A股的 巴菲特指标 约为57.95%,已经远低于巴菲特指数70%-80%的大底的区间。

前海开源基金经理杨德龙表示,现在A股的 巴菲特指标 只有60%左右,即使把A股、H股和海外中概股加起来测算 巴菲特指标 大概是88%,虽没有低于80%,但仍然是远低于美股的140%。加之中国经济的增速比较快, 巴菲特指标 的分母随之不断增长,可以说从 巴菲特指标 来看,A股确实已经到了历史大底的位置。

不过,对比可以看出,目前A股的 巴菲特指标 距离市场前几次大底时对应的位置也仍然相对偏高。

可以看出,当前的市场状况与A股历次大底时的情形既有相似之处,却也并不完全相同。

牛散唐先生认为,从以往历史来看,市场一般以8年为一个周期,其从高点快速下跌之后通常会有一个短暂的修正过程,接着会经历一个漫长的C浪阴跌阶段。自2018年以来市场已经连续跌了个月,当前的市场位置类似于2012年的5、6月份,也就是说,市场短期会有一个向上的修正过程,但是漫长的大C浪尚未真正开始。

安信证券分析师陈果则认为,当前市场与2012年有诸多相似之处。具体表现为市场经过长期调整,前期利空逐步得到消化,整体估值与盈利已经趋于匹配,但风险偏好仍然处于低位。

不过,9月18日,A股五大主要指数悉数低开走高,收出大阳线,两市有3113只个股实现上涨,次日股指继续走强,这是否意味着市场已经出现了反转呢?

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